美国总统特朗普同意暂停对伊朗的轰炸与袭击两周，条件是该国“全面、立即且安全地”开放霍尔木兹海峡。伊朗方面已接受巴基斯坦提出的停火提议，并表示拒绝敌方此前提出的所有计划，同时制定了一项十点计划，通过巴基斯坦提交给美方。这一突发外交突破，让过去一个月飙升的战争风险溢价迅速回落。

原油价格短线跳水，航运保险费率回调

截至北京时间4月8日亚洲早盘，布伦特原油期货价格较前一日高点下跌约4.2%，报84.6美元/桶；WTI原油跌幅接近4.5%，报80.1美元/桶。过去三周，由于霍尔木兹海峡通行受阻，全球约20%的海运石油贸易被迫绕行好望角，推高亚欧航线油轮日租金至2022年以来最高水平。

伦敦航运经纪公司消息人士称，穿越霍尔木兹海峡的船舶战争险费率已从过去一周的最高船体价值的0.8%–1.2%回落至0.3%–0.4%区间。以一艘超大型油轮（VLCC）计算，单次通行保险成本下降约40万至50万美元。

伊朗十点计划聚焦航道安全与经济补偿

据接近巴基斯坦外交渠道的人士透露，伊朗提交的十点计划核心内容包括：霍尔木兹海峡分时段通行安排、由第三方国家（巴基斯坦与阿曼）监督通行、伊朗航运公司获得通行费分成、解除部分次级制裁以换取外汇结算通道等。美方尚未公开回应，但停火期内谈判窗口正式打开。

伊朗方面强调，其不接受任何改变海峡法律地位的方案，但愿意接受“临时安全通行机制”，以换取原油出口收入正常化。

对全球贸易链的实际影响

过去一个月，通过霍尔木兹海峡的油轮数量同比下降约35%，液化天然气（LNG）运输几乎陷入停滞。卡塔尔、阿联酋的部分LNG船被迫绕行，导致东亚LNG现货价格升至15美元/百万英热单位以上。随着停火消息传出，LNG远期合约下跌约8%。

集装箱航运方面，马士基、地中海航运等公司此前宣布对中东支线征收的“战争附加费”预计将逐步取消。上海至杰贝阿里港40英尺集装箱运价从上周高点回落约12%。

受益上市公司分析

中国石油天然气股份有限公司（601857.SH / 0857.HK）
作为中东原油主要进口方，中石油旗下炼化板块利润对原油到岸成本高度敏感。停火导致运费与保险费用双降，其东部炼厂综合采购成本预计每吨下降约6–8美元。同时，子公司昆仑能源的中东LNG进口成本压力缓解。

招商轮船（601872.SH）
公司拥有全球最大规模的超大型油轮船队之一。海峡停火虽短期压制运价，但前期绕行导致的船舶周转效率下降将在未来两周逐步修复，减少空驶成本。更重要的是，战争险保费回落将直接减少运营支出，按当前船队规模估算，两周内可节省保险费用约250万美元。

中远海控（601919.SH / 1919.HK）
中东至亚洲集装箱航线占公司收入的约18%。战争附加费取消后，公司有望重新获得部分此前转向陆运或空运的货运量。霍尔木兹通行正常化也将稳定其波斯湾支线船期准点率，减少港口滞留成本。

中海油服（601808.SH / 2883.HK）
公司在伊朗附近海域有两座自升式钻井平台及三艘三用工作船。此前因袭击风险，部分作业被迫暂停或转移至沙特侧。停火期提供了重启作业的时间窗口，若两周内局势未再度恶化，将避免进一步合同违约及动复员费用。

上海国际港务集团（600018.SH）
宁波舟山港及上海港是中东进口原油及化工品的主要卸货港。前期因到港油轮跳港或延迟，港口储罐周转率下降。海峡恢复通行将推动中东货量在5月上旬集中到港，提升港口装卸收入及仓储利用率。

东方海外国际（0316.HK）
公司亚欧及中东航线占比较高，燃料成本与保险费用同步回落。同时，航线稳定性增强将支撑其向货主重新提供固定周班服务，有利于维持长约运价水平。