当字节跳动豆包大模型日均Token调用量突破120万亿、阿里通义千问单周环比增幅超300%、小米以低价策略迅速抢占开发者市场——国产大模型正从“可用”加速迈向“好用”。而在模型能力跃迁的背后，一场围绕算力基础设施的变革正在更深的维度展开：芯片性能持续突破、超节点架构规模化量产，以及Arista联合45家生态伙伴发布的XPO新标准，正将液冷散热从“备选方案”推向“强制标配”。

国产算力需求，正在经历斜率陡峭的跃升。

Tokens调用量激增：从“训练驱动”到“训推共振”

火山引擎最新数据显示，豆包大模型日均Token使用量已于2026年3月突破120万亿，在过去三个月内增长一倍，相比2024年5月首次推出时增长达1000倍。更值得关注的是，中国3月日均Tokens调用量已突破140万亿，周调用量持续超越美国。全球日均Tokens消耗量超100万亿的公司仅OpenAI、Google、字节跳动三家，而字节跳动以国内市场为主便实现了与全球化巨头相当的吞吐量。

Token调用量的激增并非单一模型驱动。火山引擎总裁谭待指出，核心驱动引擎已转化为视频生成与Agent调用。在视频生成侧，字节Seedance2.0将生成15秒视频的可用率从此前20%提升至90%，大幅降低了多模态内容的创作门槛；在Agent侧，开源智能体工具OpenClaw已进化成为能够接管电脑、协助完成具体办公任务的“办公搭子”，初步展示了生产力变革的雏形。

需求结构的变化正在重塑算力消耗的底层逻辑。国金证券研报判断，2026年将是中国算力需求从“云端训练”向“训练+推理”双轮驱动转型的关键之年，推理侧需求将成为拉动产业链增长的新引擎。这一判断已在价格端得到印证：智谱GLM Coding Plan近期提价30%以上，百度智能云、阿里云相继上调AI算力产品价格5%-30%——算力，正在从“成本项”变为“稀缺资产”。

国产芯片突破：从“可用”到“好用”的拐点

算力需求的爆发，倒逼国产芯片加速迭代。海光信息2025年年报显示，公司实现营业收入143.77亿元，同比增长56.92%；归母净利润25.45亿元，同比增长31.79%。业绩高增的核心驱动力，正是其CPU+DCU双芯布局在AI大模型领域的渗透率与认可度双提升。

与此同时，华为昇腾系列、寒武纪思元系列在实战中快速迭代；大厂自研芯片进入收获期，百度昆仑芯、阿里平头哥及字节跳动自研芯片均开始大规模部署。中芯国际先进制程产能的扩充，则为芯片供应提供了底层保障。

在系统层面，国产超节点迈入规模化量产新阶段。华为、中科曙光、阿里等厂商密集推出自研超节点方案，有效破解传统集群在通信、功耗、复杂度方面的三大瓶颈。海光信息与中科曙光形成HSL+ScaleFabric全栈互连体系，打造国产标杆超节点，芯片设计与系统集成深度协同。

XPO标准发布：液冷从“可选”到“必选”

当单芯片功耗逼近千瓦级别，传统风冷已力不从心。2026年3月11日，Arista联合超过45家行业合作伙伴正式发布XPO（eXtra-dense Pluggable Optics）新一代可插拔光模块标准，为AI数据中心的光互联与散热开辟了新路径。

XPO单模块可提供12.8Tbps带宽，集成液冷冷板支持400W+功耗，在1个Open Rack Unit内实现204.8Tbps交换容量，相比现有OSFP标准实现4倍前面板密度提升。其核心创新在于“原生液冷设计”——液冷冷板被直接集成在模块内部，可高效移除超过400W的模块功耗，将组件温度比风冷等效方案降低20-25°C。

这一技术路线的产业意义在于：液冷从此不再是“可选项”，而是AI数据中心的“强制要求”。谷歌日前宣布将2026年TPU芯片出货量目标大幅上调50%至600万颗，新一代TPU v7单芯片功耗高达980W，要求100%采用液冷散热方案。据路透社报道，谷歌采购团队近期已赴华与英维克等液冷设备厂商洽谈采购事宜。

摩根大通报告显示，全球AI服务器液冷系统市场规模预计将从去年的89亿美元激增至2026年的170亿美元以上。华源证券指出，海外有望逐步进入全液冷时代，2026年开始出货的VeraRubin NVL72计算托架将采用100%液冷散热。

产业链全景：从芯片到散热的系统性繁荣

国产算力需求的跃升，正在带动整条产业链进入“全链通胀”周期。行业景气度从核心芯片向AIDC、服务器、光模块、电源及散热系统全面外溢。深度绑定头部互联网厂商供应链的公司，有望获得显著的超额收益。

受益A股上市公司股票

算力芯片与整机：

1. 海光信息（688041.SH）
国产CPU+DCU双龙头，其深算系列DCU已广泛应用于AI大模型训练与推理场景。2025年营收同比增长56.92%，业绩高增印证了国产算力需求的实质性释放。

2. 寒武纪（688256.SH）
国产AI芯片领军企业，思元系列产品持续迭代，在云端智能训练与推理场景中占据重要份额，深度受益于国产大模型算力需求爆发。

3. 中科曙光（603019.SH）
国产超节点核心参与者，与海光信息形成深度协同，推出ScaleX640等国产标杆超节点方案，覆盖从芯片到整机的全栈能力。

4. 浪潮信息（000977.SZ）
国内AI服务器龙头，为字节跳动、阿里、腾讯等头部互联网厂商提供大规模算力基础设施，是算力需求爆发的直接受益者。

液冷散热：

5. 英维克（002837.SZ）
国内液冷温控龙头，已进入谷歌供应链洽谈阶段，深度受益于全球AI数据中心从风冷向液冷的全面切换。公司在储能温控领域的积累也为液冷技术提供了跨场景协同能力。

6. 申菱环境（301018.SZ）
提供液冷系统全栈解决方案，包括冷板式液冷、浸没式液冷等，在AI数据中心领域具备较强竞争力，被多家券商列为液冷核心标的。

7. 高澜股份（300499.SZ）
专注液冷散热系统，CDU（冷量分配单元）等核心部件在AI服务器与数据中心领域持续放量，受益于液冷渗透率提升。

光模块与光互联：

8. 中际旭创（300308.SZ）
全球光模块龙头，高速率光模块产品深度配套AI数据中心，XPO标准的发布将推动光模块向更高密度、更高价值量演进。

9. 天孚通信（300394.SZ）
光模块上游光器件核心供应商，在高速光引擎领域具备技术壁垒，受益于AI数据中心光互联密度升级趋势。

PCB与服务器产业链：

10. 深南电路（002916.SZ）
国内高端PCB龙头，产品应用于AI服务器与交换机，受益于算力基础设施升级带来的PCB价值量提升。

11. 沪电股份（002463.SZ）
AI服务器PCB核心供应商，深度配套国内头部互联网厂商的算力集群建设，订单能见度持续提升。

电源管理：

12. 欧陆通（300870.SZ）
服务器电源核心供应商，在AI服务器高功率电源领域具备技术优势，受益于算力需求增长带动的电源价值量提升。